【MBT】モバイル・テレシステムズ 保有銘柄の理解を深めたい!

こんにちは、ぐみぞーです。

今回は、「電気通信」セクターで保有しているもうひとつの銘柄を見ていきたいと思います。

銘柄 セクター 株数
T 電気通信 92
MBT 電気通信 249

モービルニェ・テレシステミ(Mobil’nye TeleSistemy OAO)(旧名: Mobile TeleSystems OJSC、またはMTS OAO)はロシアの電気通信事業者。同社は送信、広帯域、有料テレビ及び様々な付加価値サービスを含む各種のモバイル・固定回線音声及びデータ電気通信サービス、並びに設備・付属品の提供を中心に扱う。同社はロシア連邦、ウクライナ、ウズベキスタン、アルメニア及びベラルーシにおける約105百万の顧客向けにサービスを提供している。同社は国内とベラルーシにある複数の支店、並びに子会社4社を通じて事業を展開する。平成24年5月15日現在、同社の主要株主は持分31.62%を有するJP Morgan Chase Bank National Associationである。

楽天証券より

購入履歴

2016年 7.76ドル 249株

現在株価/ドル  8.42
1株配当/ドル  0.53
配当利回り/%  6.29
配当性向/%  49
連続増配/年  無し
過去3年配当成長率/%  -13.2
年間配当成長率2016/%  -2.3

※データはDividend.comより。

さて、確認する項目は『MarketHack流 世界一わかりやすい米国式投資の技法(広瀬 隆雄)』より以下の3点です。

・営業キャッシュフローは毎年着実に増加しているか。
⇒EPSはごまかしやすいが営業キャッシュフローはごまかしにくい。

・営業キャッシュフローはその年の純利益の数字より必ず大きくなければいけない。
⇒そうでなければ、粉飾リスクあり。

・営業キャッシュフローマージンが15~35%程度あるか。
⇒営業CFM=営業CF/売上高

※数字はMorning Star(英語版)の『MBT』から拾いました。
※営業キャッシュフロー:Operating Cash Flow
※純利益:Net Income
※売上高:Revenue

追加で以下2点、数字を拾います。

・フリーキャッシュフロー:Free Cash Flow
⇒営業CFつながりで、簡易計算では、
フリーCF=営業CF-投資CF  で求めるものです。
営業CFが本業で稼いだキャッシュで、投資CFが本業を維持・成長させる為(設備投資など)に使ったキャッシュです。なので差し引きして残った部分がフリーCFになります。一般的に、株主還元や財務改善(借金返済)、新規事業への投資に使われるので、フリーCFは多い方が良く、また営業CFとフリーCFの差が小さければ、あまりコスト(投資CF)をかけずに稼いでいることになります。

・ROE:Return on Equity
⇒株主資本利益率の意味で、株主資本が1年間でどれだけの利益につながったかを測る指標だそうです。

さらに2点、数字を拾います(ROEが途中までしか拾えない場合があった為)。

・ROA:Return on Assets

ROAとは、総資産利益率とも言われ、事業に投下されている資産が利益をどれだけ獲得したかを示す指標です。また、ROAは事業の効率性と収益性を同時に示す指標(後述しています)としても知られています。ちなみにROAは、Return on Assttsと英語で表記し、リターン・オン・アセットと読みます。

『決算書の読み方・財務分析のしかた』より

・ROIC:Return on Invested Capital

ROIC(投下資本利益率、Return on Invested Capital)とは、税引後営業利益を投下資本で割ることで求められる指標です。 この指標により、事業活動のために投じた資金(投下資本)を使って、企業がどれだけ効率的に利益に結びつけているかを知ることができます。
『ROIC(投下資本利益率) | オントラック』より

・営業キャッシュフローは毎年着実に増加しているか。

波打ってるので×です。

・営業キャッシュフローはその年の純利益の数字より必ず大きくなければいけない。

これは○です。

・営業キャッシュフローマージンが15~35%程度あるか。

平均35.8%!!え?なにコレ?!低い所でも30%ある!!

・フリーCFと営業CF

どの年もフリーCFが営業CFの半分程度しかないので、投資CFが【T】同様にそれなりに発生しているのでしょう。

・ROE

平均38.7%、少し高すぎませんか?【T】でも平均11%位なんですが・・・。

他の銘柄だとROE・ROA・ROICの間隔は大体同じくらいなんですが【MBT】のROEは1段くらい上に位置していのも怪しい。

高配当に惹かれて碌に調べずに購入したので【BP】の如くボロボロかと思えば、数字だけ見ると凄くイイですよね。それでも怪しく見えるのはよく知らないロシアの株だからなのか、現地源泉徴収15%程度のハズが想定より受け取った配当が少なかったから(ルーブル/ドルの為替?)なのか・・・。


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